Eliminala todas no va a ocurrir nada malo. No instales windows xp ya que no tenes más soporte por parte de Microsoft... opino que instales versiones superiores ya sean vista,7,8,10...

sddd

Antes que nada, no puedes instalar Windows XP si ya tienes Windows 7 instalado, no porque no se pueda, sino por que Windows 7 instala archivos de booteo y al colocar el CD Windows XP, no te permite, asi que para instalar Windows XP en una pc con Windows 7, se tiene que que formatiar con otro tipo de programa, por ejemplo partition magic o cualquier que particione (los programas de particionar tiene su funcion de formatiar, por otro lado para formatiar una unidad con un Sistema se tiene que hacer fuera del Sistema) osea con un CD o USB Booteable y el programa tiene que ser apto para ser booteable.

A tu pregunta, si no te importa la informacion de los otras unidades a sacar todas las particiones podras crear nuevas, pero perderas la informacion.

Normalmente si nadie lo modifico la unidad de instalacion de Windows 7 es unidad C, asi que al sacar la unidad C podras poner cualquier sistema, aunque quedaran fallas ya que Windows 7 crea otras particiones pequeñas para trabajar las cuales estaran en la nada cuando instalaes Windows XP, si Windows 7 esta en otra unidad por ejemplo la D, seguiran archivos de booteo de WIndows 7 en el disco C y tampoco te permitira isntalar windows xp

Saludos